第二批中证A50ETF下周上市，险资跑步入场，券商、私募大举买入
继首批两只中证A50ETF上市交易后，第二批产品推出进度也有所加快。3月13日，8只中证A50ETF披露了上市公告书，将于18日开始上市交易。目前，第二批产品建仓进度不一，多只A50ETF已火速建仓，股票仓位超90%，部分产品建仓节奏相对落后，股票仓位暂时约为23%。从持有人结构来看，险资是购买主力，券商、私募、期货都机构也积极参与，且有基金公司自购。市场人士认为，中证A50ETF之所以受到资金的热烈追捧，得益于春节后A股市场的回暖。据Wind数据统计，在A50ETF发售的10个交易日内，上证指数、沪深300指数均涨逾5%，其中，申万计算机、申万通信同期分别大涨19.99%、17.85%。易方达基金指数投资部总经理林伟斌对第一财经分析称，当前上证指数在3000点附近震荡，市场投资情绪逐步修复。结合A股市场整体估值，以及中证A50指数估值均处于历史底部区间，投资性价比较高。建仓进度分化3月12日，首批中证A50ETF正式亮相。摩根中证A50ETF、平安中证A50ETF，分别在上交所、深交所上市交易。截至当日收盘，两只ETF成交额均突破9亿元，且单日换手率均超过40%。剩余8只中证A50ETF，都将于3月18日在沪深上市交易，分别为华泰柏瑞基金、嘉实基金、易方达基金、大成基金、银华基金、华宝基金、工银瑞信、富国基金八家公募旗下的中证A50ETF。其中，华泰柏瑞、大成旗下中证A50ETF的上市交易份额均为20亿份；银华、华宝、富国、嘉实、工银瑞信、易方达旗下中证A50ETF的上市交易份额分别为19.10亿份、15.48亿份、15.29亿份、14.30亿份、12.24亿份、8.93亿份。从建仓情况来看，多只基金的股票已经建仓。由于ETF需要在上市前完成建仓，按照投资组合约定，A50ETF投资标的指数成份股及备选成份股的的资产比例，不低于非现金基金资产的80%，且不低于基金资产净值的90%。截至3月11日，易方达中证A50ETF的股票仓位占基金总资产的比例为95.11%；华泰柏瑞中证A50ETF为93.2%；工银瑞信中证A50ETF为92.94%；富国中证A50ETF为91.37%。也有部分建仓节奏相对较慢。截至3月11日，华宝中证A50ETF股票仓位占基金总资产的比例为23.69%；大成中证A50ETF为65.87%。中信证券认为，若成立时板块热度较高，则ETF可能选择快速建仓，对上市前指数的绝对和超额收益存在正向影响；若成立时市场较疲弱或跌幅较大，则ETF可能选择推迟或者缓慢建仓，对指数影响较小。谁在大举买入从基金持有人情况来看，险资成为认购主力。公开信息显示，已上市交易的平安中证A50ETF前10名基金份额持有人中，4家属于“平安系”，合计持有比例达到28.66%，其中平安人寿持有比例最高，达20.91%，摩根中证A50ETF十大持有人中也有四家险资。依次为中国太平洋人寿保险—分红—个人分红、国华人寿保险—分红二号、中国太平洋人寿保险—万能—个人万能和中国人寿再保险，持有比例分别为3.97%、2.2%、0.88%和0.71%。第二批A50ETF产品的持有人，保险资金依旧是投资主力，同时还有私募、券商，基金公司也大手笔自购。具体看来，持有华宝中证A50ETF的保险资金，占其场内总份额总计超8%；华泰柏瑞的前十名基金份额持有人均为券商；工银瑞信A50ETF的持有人中券商持有份额比例为4.65%。此外，华宝中证A50ETF、易方达中证A50ETF、大成中证A50ETF、银华中证A50ETF几只产品的前十名持有人中，都有私募资金现身。以及易方达基金自购自家旗下A50ETF超过5000万元、工银瑞信添福混合型养老金产品现身其A50ETF第五大持有人。聚焦“核心龙头”，机构看好后市修复行情公开资料显示，中证A50指数是A股首只由国内指数公司编制的A50指数，该指数选取50只各行业市值最大的证券作为指数样本。据Wind数据统计，截至2023年12月底，指数样本总市值为12.17万亿元，平均数为2735亿元，共覆盖30个中证二级行业以及50个中证三级行业。最新前十大权重股包括贵州茅台、中国平安、宁德时代、招商银行、美的集团、长江电力、紫金矿业、恒瑞医药、中信证券、比亚迪等各行业核心龙头上市公司。华宝A50ETF基金经理蒋俊阳称，中证A50指数成份股一直是公募基金等内资机构、北向资金为代表的外资机构投资者重仓资产。其中，北向资金自开通以来就持续加仓中证A50指数成份股，截至2023年12月底，北向资金持有中证A50指数成份股的市值达8046亿元，市值占比高达40.2%。此外，中证A50指数的新经济板块占比较高，指数成份股的盈利能力和成长能力较强。据Wind数据统计，截至2023年9月底，中证A50指数成份股净资产收益率中位数为14.83%，净利润增速中位数为6.53%，均高于上证50、沪深300等主流宽基指数。林伟斌称，近年来A股市场的“新经济”占比不断提升，中证A50指数就较好地反映了经济发展新趋势。2015年至今，中证A50指数的电力设备、生物医药、信息技术等行业权重不断上升，“新经济”相关行业权重达46.9%，高于其他50宽基指数。林伟斌还提到，中证A50指数纳入ESG筛选规则，契合当下可持续投资理念。指数将可持续发展特征纳入考量范围，剔除了中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券。ESG负面剔除有助于提升指数超额收益、降低波动率，强化指数的投资价值。
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